美国6月成屋待完成销售下降0.8%，黄金仍难获

xinwen.mobi · 发表于 2025-7-31 01:13:46

美国6月成屋待完成销售指数环比下降0.8%，这一数据延续了房地产市场的疲软态势，但黄金价格并未因此获得支撑，反而在6月呈现震荡下行趋势。这一现象背后是多重因素共同作用的结果，需从经济基本面、货币政策、市场情绪及技术面等维度综合分析：一、房地产数据疲软的传导效应有限成屋待完成销售下降反映了抵押贷款利率居高不下（6月30年期固定利率约7.2%）和房价持续上涨（中位数达43.53万美元）对购房需求的抑制。然而，这一数据对黄金的直接影响较弱：经济韧性对冲风险：尽管房地产市场低迷，但6月非农就业超预期增加14.7万人，失业率降至4.1%，显示劳动力市场仍具韧性。市场对经济“软着陆”的预期升温，削弱了黄金作为避险资产的吸引力。数据结构性特征：东北部成屋待完成销售逆势增长，显示区域市场分化，整体数据的负面冲击被部分抵消。此外，库存增加（6月待售房屋数量同比上升12%）缓解了短期供应压力，市场对房地产危机的担忧未显著发酵。二、美联储鹰派立场压制黄金上行空间6月美联储维持利率在4.25%-4.5%区间不变，并通过点阵图释放“降息预期降温”信号：利率路径调整：认为2025年不降息的FOMC官员从4位增至7位，2026年降息次数从2次缩减至1次。市场对年内降息的预期从6月初的58.9%降至月底的53.5%，高利率环境延长压制了黄金的持有成本。通胀预期管理：尽管6月CPI同比反弹至2.7%，但核心CPI同比2.9%仍低于预期，且美联储强调关税对通胀的影响是“渐进且可控”的。市场认为短期通胀压力不足以迫使美联储转向宽松，黄金作为抗通胀工具的需求被削弱。三、地缘风险缓和与技术面破位形成共振6月市场风险偏好的变化对黄金构成直接冲击：地缘避险需求消退：中东局势因以伊停火协议阶段性缓和，6月27日现货黄金单日跌幅超1.6%，创四周新低至3260美元/盎司。此前因地缘冲突推动的避险买盘（如6月13日金价单日飙升60美元至3438美元）快速撤离。技术面空头趋势确立：金价跌破3300美元关键支撑位后触发程序化抛售，日线RSI指标跌破40，4小时图呈现“头肩顶”形态，短期支撑下移至3245-3290美元区间。月线收出倒垂形态，市场对中长期见顶的担忧加剧。四、美元与美债的替代效应分流资金尽管6月美元指数下跌2.5%至三年低点96.9，但其他资产的表现削弱了黄金的配置价值：美债收益率高位震荡：10年期美债收益率在4.24%-4.6%区间波动，实际利率维持在2%以上，吸引避险资金流向债市。相比之下，黄金的零息属性在高利率环境下劣势凸显。股市结构性机会：标普500指数6月上涨5%，科技股财报超预期推动风险资产走强，部分资金从黄金转向权益市场。五、长期支撑因素尚未形成合力尽管短期利空主导市场，但黄金的长期逻辑依然存在：央行购金持续：中国央行连续第八个月增持黄金（6月增持7万盎司），全球央行2025年预计购金量超1000吨，支撑实物需求。美元信用弱化：美元指数年内下跌10.3%，市场对美国财政纪律和货币政策中立性的质疑升温，黄金作为“去美元化”工具的配置价值提升。地缘与通胀潜在风险：中东局势不确定性、关税对通胀的滞后传导（预计下半年CPI或突破3%）可能重新点燃避险需求。结论：6月黄金未能因成屋销售疲软而上涨，本质上是短期政策压制、市场情绪转向与技术面破位共振的结果。展望未来，黄金需等待美联储政策转向的明确信号、地缘风险升级或通胀超预期上行才能重启涨势。短期内，3200-3250美元区间可能成为多空争夺的关键区域，而长期趋势仍取决于全球经济格局的演变与货币政策周期的切换。

		自动登录	找回密码
密码			立即注册

美国6月成屋待完成销售下降0.8%，黄金仍难获 ...

美国6月成屋待完成销售下降0.8%，黄金仍难获

相关帖子