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广发基金孙迪：深入理解“先进制造

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广发基金孙迪：深入理解“先进制造

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xinwen.mobi 发表于 2025-9-20 06:41:34 | 显示全部楼层 |阅读模式

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广发基金的孙迪对“先进制造”有着深刻的理解，他将“先进制造”延伸为对产业趋势、企业壁垒与全球竞争力的精准判断，从多个维度对“先进”的内核进行解读。具体如下：行业所处阶段：孙迪认为真正的先进制造应该处于产业生命周期的成长阶段，拥有巨大的市场空间和发展潜力，而非处于稳定或衰退期的行业。例如，他认为当前正处在新一轮AI浪潮的早期阶段，这是可遇不可求的投资机会，因为AI产业有望改变人类生活方式，具有较大的成长空间。企业竞争壁垒：企业是否构建了足够的竞争壁垒，是判断其先进性的核心。这种壁垒可能来自技术突破、渠道控制、客户关系或多个因素的组合，必须足以让企业在竞争中保持优势地位。例如，在半导体领域，他最看好晶圆制造方向，原因是先进制程方向持续供不应求，而且晶圆制造有非常高的壁垒。企业盈利能力：盈利能力是否足够强劲，是先进性在财务上的体现。孙迪关注的是企业是否摆脱了同质化竞争和价格战的困境，能否通过真正的创新获得溢价能力。他更青睐盈利能力强、龙头地位稳固、估值合理的公司。全球竞争力：能否在全球市场与巨头同台竞技，则是检验先进性的终极标准。那些能够深度融入全球供应链、获得国际巨头认证或与全球领先企业直接竞争的公司，才是真正具备全球竞争力的先进制造企业。在投资策略上，孙迪采用“三层筛选”的核心策略框架来构建投资组合。第一层是把握能够改变人类生活方式的重大产业趋势，如AI产业链；第二层是在没有大的产业机会时，选择偏传统的制造业、周期成长方向，识别行业的周期拐点；第三层是在周期平稳时，布局估值合理的优质公司，赚取业绩稳定增长带来的收益。同时，他注重行业集中与适当分散的平衡，减少参与或避免介入缺乏业绩支撑的主题性机会。

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